瀑布式分配 Waterfall Distribution

关键定义 KEY DEFINITION

Waterfall Distribution（ waterfall 分配）是 Real Estate Syndication 中 cash flow 和 proceeds 按 tier 顺序分配给 investor 和 sponsor 的结构—— preferred return first，then return of capital，then promote。LP 应 model waterfall under downside scenario—— promote 与 IRR hurdle 挂钩。